产业链研究（Industry Chain Research）

从一个宏观趋势出发，沿产业链逐层下钻，定位瓶颈环节和具体标的，最终输出可执行的投资研究报告。

方法论来源

前 RISC-V Foundation 成员、AI 研究科学家的公开方法 + 王鹏景气度投资四阶段模型。

工作流

四个阶段，每阶段结束后与用户确认方向再继续。

Phase 1 — 产业链地图（Chain Mapping）

用户给出宏观趋势/主题。AI 执行：

1. 用 web-access skill 搜索最新产业动态
2. 拆解完整产业链（上游原材料 → 中游制造 → 下游应用）
3. 标注每个环节供需状态：充裕 / 紧平衡 / 瓶颈
4. 输出 Mermaid 产业链地图

交互点：展示地图，问用户对哪个瓶颈环节最感兴趣。

Phase 2 — 瓶颈下钻（Bottleneck Drill-down）

对用户选定的环节深入拆解：

1. 子产业链结构（核心零部件、工艺、材料）
2. 哪一段最难扩产？为什么？
3. 全球和 A 股供应商清单：公司名、代码、市值、市占率、核心客户
4. 是否已进入头部客户供应链？

输出：候选公司清单（聚焦 A 股上市公司）。

Phase 3 — 交叉验证（Cross Validation）

对每个候选标的做五维验证（详见 REFERENCE.md）：

1. 瓶颈持续性 — 技术替代风险？替代方案进展？
2. 竞争壁垒 — 壁垒来源？追赶者距离？
3. 收入兑现 — 订单→收入周期？新业务占比？
4. 风险因素 — 减持/增发？地缘？管理层？
5. 估值合理性 — 当前 price in 几年？下行空间？

输出：风险验证摘要，标注每个标的为 强烈关注 / 值得跟踪 / 暂时回避。

Phase 4 — 市场阶段判断（Phase Assessment）

判断市场对该产业的认知阶段，给出对应的选股建议：

输出 — 研究报告

汇总 Phase 1-4 内容，生成结构化报告，用 lark-doc skill 发布到飞书云文档。

报告结构见 REFERENCE.md。

数据源

wechat-article-feeds（微信公众号文章）

本地存储路径：apps/天演资本/wechat-article-feeds/{公众号名称}/{YYYY-MM-DD}-{标题}.md

订阅了 ~22 个财经类公众号（猫哥读研报、调研纪要更新、聪明投资者、搬砖小组 等），每篇文章含 YAML frontmatter（title, author, date, URL, summary）+ Markdown 正文。

在产业链研究中的用法：

• Phase 1（产业链地图）：搜索公众号文章中关于目标产业的分析，获取国内视角的产业链拆解和景气度判断
• Phase 2（瓶颈下钻）：搜索特定环节的深度研报、调研纪要，获取一手的供需数据和公司调研信息
• Phase 3（交叉验证）：用不同公众号的分析交叉印证，避免单一信源偏见

搜索方式：直接用 Grep 工具在 apps/天演资本/wechat-article-feeds/ 目录下搜索关键词。

东方财富研报中心（券商研报）

通过 web-access skill 访问东方财富研报中心，获取券商研报原文和摘要。

搜索入口：https://reportapi.eastmoney.com/report/list?industryCode=&pageSize=50&industry=关键词&beginTime=起始日期&endTime=结束日期

在产业链研究中的用法：

• Phase 1（产业链地图）：搜索行业研报，获取券商对产业链的专业拆解和景气度评级
• Phase 2（瓶颈下钻）：搜索细分环节的深度研报，获取供需数据、产能统计、公司覆盖
• Phase 3（交叉验证）：查看目标公司的最新研报，获取盈利预测、目标价、风险提示

搜索策略：先用行业关键词搜索（如"光模块"、"HBM"），再按发布时间排序取最新的 3-5 篇。

其他数据源

• web-access skill — 联网搜索产业动态、英文资料、其他信息源
• sepa.db 本地数据库 — A 股历史行情、估值、财务指标（用于 Phase 3 估值验证）
• tushare-data skill — 补充实时财务和市场数据

与 company-analyzer 的关系

本 skill 聚焦产业链全景，定位"哪些公司值得研究"。找到标的后，可用 company-analyzer skill 对单个公司做深度分析。两者互补。